近期，氧化铝市场价格波动受到广泛关注，其主因是矿石供应短缺。现货市场有小幅上涨态势，而期货市场波动较为剧烈。特别是山西、河南地区铝土矿供应不足，这使得买方采购意愿强烈，市场看涨情绪明显。
然而，对于国产铝土矿的复工情况，不宜抱有过度乐观的态度。由于供需关系紧张，且安全生产整顿要求严格，其复工的可能性较小。政府正鼓励企业加大对海外矿石资源的利用，不过这可能会在未来使供需压力进一步增大。
进口矿石对氧化铝生产十分关键。今年 1 - 8 月，进口矿石消耗量占总消耗的 72.6%，且增幅达 14%。几内亚和澳大利亚是主要的进口来源地，但近期几内亚因处于雨季，发运量大幅下滑，预计后续几个月进口量将减少。
当前，氧化铝企业和港口的铝土矿库存形势严峻。国产矿库存稀少，一般仅能维持一周的生产；进口矿石的库存则能保障三到四个月的生产。由于矿石资源紧张，企业更愿意囤积库存以保障自身生产，而不愿出售给其他企业。
在国际市场方面，印尼铝土矿解禁的可能性不大。当前政策有望延续，新总统对禁矿政策的支持使得短期内解禁几乎无望。
几内亚作为主要铝土矿供应国，预计今年将增加 2400 万吨的供应量。虽然有新项目在推进，但受运输和基础设施条件限制，增量有限。值得关注的是，中非论坛的良好交流可能会为相关领域带来更多投资机会。
总体而言，氧化铝供应较为紧张，而冬季需求有逐渐上升趋势。目前国内电解铝企业的氧化铝库存仅能保障 11 天的生产。受矿石供应问题影响，短期内氧化铝企业的开工率不容乐观。此外，今年氧化铝出口量为 110 万吨，进口量仅 16 万吨，这凸显了市场的供需矛盾，尤其是在海外氧化铝价格上涨的情况下。
